F/K Oranı Nedir? Fiyat/Kazanç Nasıl Okunur?

F/K nasıl hesaplanır?

Hisse başına net kâr (HBNK), şirketin son dönemde elde ettiği net kârın dolaşımdaki hisse sayısına bölünmesiyle bulunur. Ardından güncel hisse fiyatı bu HBNK değerine bölünür. Örneğin hisse 50 TL, hisse başına kâr 5 TL ise F/K 10'dur. Bu, fiyatın bugünkü kârın 10 katı olduğu anlamına gelir.

Bazı analizciler son 12 aylık (yıllıklandırılmış) kârı kullanır; bazıları da son yılın kârını tercih eder. Hangi dönemin kullanıldığını her zaman kontrol etmek gerekir.

Düşük ve yüksek F/K ne anlama gelir?

• Düşük F/K: Piyasanın kâra göre daha az ödediğini gösterebilir; ama kârın geçici olması ya da şirketin risk taşıması da bu sonucu doğurabilir.
• Yüksek F/K: Piyasanın gelecekteki büyümeye yüksek değer biçtiğini gösterebilir; ancak beklenen büyüme gerçekleşmezse fiyat geri çekilebilir.
• Negatif kâr: Zarar eden şirketlerde F/K anlamlı değildir ve genellikle hesaplanmaz.

F/K oranının sınırlılıkları

• Sektörler arasında karşılaştırma yapmak yanıltıcı olabilir; bankalar, sanayi ve enerji şirketlerinin normal F/K aralıkları farklıdır.
• Tek dönemlik olağanüstü kâr (örneğin bir varlık satışı) oranı olduğundan düşük gösterebilir.
• Borçluluk düzeyi F/K'da görünmez; yüksek borçlu bir şirketin düşük F/K'sı riskli olabilir.

F/K'yı nasıl kullanmalı?

F/K'yı tek başına bir karar aracı olarak değil, bir başlangıç noktası olarak kullanın. Aynı sektördeki rakiplerle, şirketin kendi geçmiş F/K ortalamasıyla ve kârın büyüme eğilimiyle birlikte değerlendirin. Bilanço Sorgusu ile kâr ve satış gelirlerinin dönemler arası değişimini incelemek, oranı daha sağlıklı yorumlamanızı sağlar.